以太坊正在经历着受吸筹主导的反弹阶段，呈现出与比特币在创下历史新高前类似的走势。当前以太坊仍有40%的涨幅空间，但现在的关键问题是它能否在第四季度结束前迎头赶上这一差距。
关键要点第三季度开始不到两周，以太坊[ETH]已经表现出色比特币[BTC]。事实上，从 2,468 美元的开盘价开始，它的投资回报率就达到了 18.63%，是 BTC 同期回报率的两倍多。
据 AMBCrypto 称，虽然比特币的突破催化了风险偏好的转变，但以太坊的优异表现反映的不仅仅是简单的 beta 旋转——它标志着结构性驱动的分歧。
以太坊正在积极地将波动性武器化，将其从市场风险转变为价格发现的战略杠杆。
以太坊将波动性转化为竞争优势比特币今年创下的第三次历史新高与市场动能关系不大，而与结构性定位关系更大。
截至目前，2100 万人口中约有 10.2%BTC供应量持有者是机构、政府和企业。这些持有者通常不会受到价格波动的影响。
这种转变至关重要。每一波波动都会导致更多BTC被锁定，从而增强价格上涨的动力。
这是比特币三个月内上涨 60% 并升至 11.8 万美元的关键驱动因素。尽管宏观逆风抑制了更广泛的风险资本流入。
与此同时，以太坊也遵循与比特币类似的结构策略。
过去 30 天内，ETH 净新增发行量仅为 73,202 ETH，而 ETH ETF 的发行量仅为 725,000 ETH。净流入。这意味着需求量是供应量的 10 倍。
尤其值得注意的是时机。ETF 流入的激增发生在 ETH 价格回调 20% 以上期间，当时 ETH 已触及 2,800 美元附近的局部高点。
因此，尽管零售业处于紧张状态，机构持续买入，就像本周期早些时候 ETH 触底至 1,385 美元附近时他们所做的那样。
某种程度上，聪明的投资者将以太坊的波动视为买入窗口，趁着大盘犹豫不决之际买入更多 ETH。那么，这种优异表现是否不仅仅是短期优势？
价格发现的新阶段这种结构性转变的影响清晰地反映在以太坊的价格走势中。自6月22日以来，ETH已大幅上涨40%，是比特币同期20%涨幅的两倍。
在此过程中，以太坊果断突破了 2,800 美元的阻力位，恢复了 2 月初以来的水平，与此同时，30 天鲸鱼地址数量下降了15%。
是什么在吸收这种波动？机构资本。华尔街巨头对ETHA的持仓正在加速增长，高盛领衔，持有650万股ETHA，价值1.28亿美元。
事实上，前五大持有者目前持有超过 2.88 亿美元的 ETH 相关敞口。这清楚地表明制度信念ETH 的波动性正在加深，从威胁转变为供应侧挤压。
因此，动态的正在推动以太坊在价格发现的道路上进一步前行。在这种结构性设置下，ETH 与其历史高点之间 40% 的差距可能会比市场预期更快地缩小。